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斯莱克:高速易拉盖生产设备的领先生产厂商

发布时间:2014-01-29    研究机构:东北证券

公司是全球高速易拉盖生产设备的主要生产厂商之一。公司主要从事高速易拉盖生产设备的研发、设计、生产、装配调试及相关精密模具、零备件的研发、加工制造,主要产品包括易拉盖高速生产成套设备、易拉盖生产设备系统改造、相关精密模具、零备件等,产品定位于金属包装机械中的高端领域。

公司所处行业的行业集中度较高,目前全球易拉盖组合盖高速生产设备的主要厂商为美国三家公司STOLLE、DRT、STI及斯莱克(300382),其中STOLLE公司处于行业领先地位。 易拉盖高速生产设备的需求保持平稳增长。易拉盖高速生产设备的需求主要取决于下游易拉罐生产行业。全球易拉罐消费每年以6%左右的速度增长,2011 年全球新增制盖设备及改造市场约3.2 亿美元,易拉盖零备件及售后服务市场约为3.6 亿美元。 2006年-2010年,中国的易拉盖生产量从190 亿只增长到324 亿只,年均增长率为14.4%。

募投项目:公司拟投资易拉盖高速生产成套设备制造及系统改造项目、易拉盖高速生产设备零备件制造项目、企业技术中心建设三个项目。募投项目达产后,将新增年产3套易拉盖高速生产整线设备、8套易拉盖组合盖设备、4套易拉盖基础盖设备、12套易拉盖生产设备系统改造的生产能力,预计年新增营业收入为2.65亿元。

盈利预测与估值:预计2013年-2015年的摊薄EPS分别为1.83、2.17、2.77元,综合考虑可比公司的估值及公司的成长性,给予13年26-32倍的市盈率,定价区间为47.47-58.43元。

风险因素:易拉盖行业市场需求下滑,募投项目进度低于预期等。

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