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斯莱克:易拉盖高速成套设备龙头,看好未来在自动化领域的技术延伸

发布时间:2014-12-12    研究机构:华创证券

事 项.

12 月10 日,我们调研了斯莱克(300382),就公司发展问题与高管进行了交流。

主要观点.

1. 消费升级将成为市场需求主动力。

根据发达国家发展经验,当人均GDP 超过4000 美元时,罐装饮料的消费将进入一个快速增长期,美国和日本当人均GDP 达到4000 美元时,易拉罐消费出现了20-30 年高速发展期。我国2009 年人均GDP 超过4000 美元,到2013 年达到6785 美元,国内制盖行业发展前景良好。公司从事易拉盖高速生产成套设备业务,是国内该类设备垄断企业,正积极布局国内及海外新兴经济体。

2. 罐盖设备:罐盖设备技术壁垒较高,公司在罐盖设备领域已处于国内领先地位,但受投资波动影响,预计来年该业务增速将放缓。

3. 罐身设备:公司罐身设备取得突破,四大关键设备除彩印外已定型,有望实现进口替代,15 年进入批量交付期。罐身设备相比罐盖设备市场空间更大,利润率接近罐盖设备。

4. 看好公司未来在自动化领域的延伸拓展。

视觉处理及自动化系统是公司专长,在工业4.0 大力推广的背景下,公司凭借系统监测、信息分析,决策反馈优势,未来内生及外延扩张发展意图明确。

风险提示.

下游投资增速放缓。

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