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斯莱克:期待罐线设备增量及智能领域延伸

发布时间:2015-01-15    研究机构:上海证券

动态事件:

公司发布2014年度业绩预告。

公司近日发布2014年度业绩预告,公告期内公司归属于上市公司股东的净利润盈利8196.82万元-9161.15万元,比上年同期下降5%-15%。

主要观点:公司发布2014年度业绩预告。

斯莱克(300382)自成立以来专业从事高速易拉盖生产设备及相关模具、零备件的研发,生产与销售。

公司2014年度业绩与上年同期相比有所下降,预计全年归属于上市公司股东的净利润盈利8196.82万元-9161.15万元非经常性损益约为1253.88万元,对净利润的影响金额约为1065.80万元。业绩变动主要是由于行业投资呈现波动对公司下半年业绩所带来的影响;以及公司期间费用较上年有所增加等因素。

公司单套制罐整线设备的售价约在1.0-1.5亿之间,未来可达到制盖整线设备的4-8倍的市场容量。公司2013年初与河南金星啤酒集团签订的两片罐成套设备合同总价为1600万美元,项目进展顺利,但受土地因素制约导致金星啤酒投资基建进度受到影响,导致设备订单在2014年度收入无法确认,对公司业绩产生较大影响。预计大部分订单2015年可实现交付。

此外,公司在精密连续级进模、高速同步运动机构、高速精密冲压设备、高速在线光电检测、材料成形等方面有多项关键技术,预计公司未来会利用自身的技术优势,积极考虑广义的智能制造和机器人自动化等领域,通过内伸和外延等多种渠道来扩大公司规模。

盈利预测与投资建议。

预计2014-2016年公司可分别实现每股收益1.53元、1.83元和2.17元。

目前股价对应2014-2016年的动态市盈率分别为40.54、33.88和28.47倍。

随着消费升级及环保要求提高,玻璃瓶的成本优势将逐渐下降,金属罐包装替代玻璃趋势将加速。预计到到2018年啤酒的罐化率将从2013年的约8%提升到30%。公司传统盖线业务短期受行业投资放缓影响短期内较难见到趋势性好转,但中长期仍将受益易拉罐整体消费市场提升;公司通过金星啤酒两片罐生产线项目切入市场容量更大的罐线生产领域;并有望凭借自动化技术优势,向机器人、视觉传感、智能制造等自动化新业务的延伸。维持对公司未来6个月“增持”评级。

主要风险提示

金星啤酒罐线订单确认情况低于预期的风险;行业竞争加大的风险;原材料成本大幅震荡的风险。

申请时请注明股票名称